Résumé :
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La déflation n'est pas vraiment à l'ordre du jour dans la zone euro prise dans son ensemble. En revanche, les disparités nationales handicapent fortement la reprise de l'économie. La déflation est-elle une menace sérieuse pour la zone euro ? Il faut repartir de la définition de ce qu'est la déflation. Elle n'est pas en effet simplement synonyme de faible inflation ni même de baisse des prix, comme on l'entend souvent. Il y a déflation lorsque le ralentissement de la hausse des prix ne peut plus être accompagné par une diminution correspondante du niveau des taux d'intérêt. C'est le cas notamment quand les prix se mettent à baisser alors que les taux d'intérêt, eux, ne peuvent pas devenir négatifs. Dans ce cas, les taux d'intérêt réels, une fois donc l'inflation déduite, augmentent. (Extrait d'Alternatives économiques, N°338, p.11)
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